动力煤价格面临回调，山西动力煤坑口价格 6 月初面临下跌压力。从 5 月下旬开始，由于秦皇岛天气(大雾封航等)和下游需求量并无显著增长的作用下，港口库存一路走高。截止本月 7 日，秦皇岛库存为 631.1 万吨，处于相对高位。未来动力煤价格面临三方面的压力：其一，主要动力煤企业在 5 月份强势提价，动力煤价格已经在相对高位运行，这对下游采购形成一定的压制；其二，西南旱情已经得到缓解，水电出力正在恢复正常；其三，全国前期大面积降雨导致高温天气推迟出现，政策对制造业过热和高耗能产业的限制也已经逐步显现效果，动力煤的下游需求相对一般。我们预计 6 月份动力煤市场需求正常，但持续上升的库存会对目前高位的动力煤价格造成压力，6月份动力煤价格将会有一定幅度的调整。
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