动力煤:09年4季度动力煤均价较3季度增长17.59%,预计10年1季度均价环比将有2%-5%的微涨。直供电厂的煤炭库存本周继续下跌,跌幅5%;天气寒冷依旧,各地煤炭需求将持续增加;加之电煤合同价普涨,国际煤价反超提供国内煤价支撑,考虑年底价格翘尾因素以及2010年春节滞后至2月中旬,我们预计10年1季度市场动力煤均价环比将微涨,而合同动力煤价2010年均价环比09全年执行均价将有望上涨5%-10%。
炼焦煤:09年4季度均价较三季度上涨4-8%,预计10年1季度均价环比增长5%-10%。经过9月的下跌,10月价格已趋于平稳,11月底略有上涨,12月上中旬上涨势头有增无减,尤其在山西、河北等地区,12月底至10年1月炼焦煤产地价格普涨。考虑下游需求格局短期很难根本性逆转,预计2010年均价同比上涨15-20%(考虑稀缺性和炼焦的不可替代性,主焦、肥精等价格会在涨幅上限)。
无烟煤:09年4季度价格较3季度将上涨3-5%,预计10年1季度均价环比上涨4%-7%。12月上中旬山西无烟煤市场价格稳定,12月底部分地区煤种出现上涨,10年1月各地普涨。虽然下游产业疲软,在冬季淡季下无烟煤市场仍表现出不错的需求力量,考虑到经济的复苏发展和无烟煤下游农业等行业的抗周期性,我们预计2010年均价同比上涨5-8%。
喷吹煤:09年4季度均价环比增长4%左右,预计10年1季度均价环比上涨5-8%。类比焦煤并考虑前期价格调整下调幅度,我们预计2010年喷吹煤价格同比上涨15%左右。
焦炭:上涨幅度递增,09年4季度均价将比3季度上涨4%,预计10年1季度均价环比上涨5-8%。近期,焦化业下游形势转好,多家钢厂上调钢价,丰焦煤也随着采暖季的到来顺势上行。随着钢铁库存的下降,以及山西小煤矿产量未得以充分释放,焦煤和焦炭价格涨势明显,我们预计2010年焦炭均价同比上涨15-20%。
国际煤价:通胀预期+经济恢复+各国2010年限制出口促使国际煤价看涨。中信股份有限公司
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