【慧聪化工网】 设备高折旧、研发早规划；谨慎经营、稳健发展。公司在扬州市内的设备为2002年上市时购买，由于该厂区位于市区，未来存在搬迁的可能，但短期内可能性不大。公司采取高折旧的会计方法，计划10年全部折旧完毕，可以部分避免搬迁的损失。公司子公司优士化学在仪征购置土地700亩，新建项目包括07年的募集资金项目和09年的草甘膦项目均设于此。公司的折旧率一直在10%，远高于行业的平均水平；高折旧也是公司每股经营性现金流明显高于每股收益的一个原因。
公司是我国大型农药生产企业之一，历年业绩增长稳定。公司09年将继续保持良好的增长势头，我们预计公司2008年-2010年的EPS分别为1.65元、1.82元和2.16元，以3与月9日的收盘价33.59元计算，对应的动态市盈率为20倍、19倍和16倍，估值相对较低，给予“增持”评级。
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